云財(cái)經(jīng)訊，在2025(第二十七屆)中國(guó)礦業(yè)大會(huì)“紫金論壇—變革中的黃金礦業(yè)”上，中金公司(601995)有色金屬行業(yè)首席分析師齊丁稱，黃金在今年迎來(lái)2018年以來(lái)的最大漲幅，其背后是黃金定價(jià)邏輯的重構(gòu)。他同樣認(rèn)為黃金將迎來(lái)一個(gè)長(zhǎng)牛市。 齊丁認(rèn)為，金價(jià)上漲首先源于全球?qū)γ涝男湃味认陆担@使得黃金定價(jià)邏輯從商品屬性轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)安全屬性，致使在利率水平上升的情況下，持有黃金的機(jī)會(huì)成本大幅上升。以全球央行為代表的主體，在2022年至2024年連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)一千噸以上黃金的購(gòu)買。 齊丁表示，當(dāng)前全球黃金市場(chǎng)的購(gòu)買主力為民間、金融機(jī)構(gòu)和央行三方。據(jù)他介紹，若全球央行將外匯儲(chǔ)備中黃金比例提高到15%，對(duì)應(yīng)的黃金需求將達(dá)到5000噸，這一規(guī)模相當(dāng)于全球一年半的黃金供應(yīng)總量，對(duì)金價(jià)的驅(qū)動(dòng)潛力巨大。 他進(jìn)一步表示，今年上半年民間和全球央行的黃金購(gòu)買需求同比下降20%，但以歐美金融機(jī)構(gòu)推動(dòng)的資金正在大量采購(gòu)黃金。原因在于這些機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)黃金在2025年已呈現(xiàn)對(duì)利率脫敏的特征。 齊丁認(rèn)為，隨著金融機(jī)構(gòu)對(duì)黃金的熱衷，以及全球降息進(jìn)程的推進(jìn)，黃金價(jià)格將持續(xù)走強(qiáng)。