10月30日晚間，曙光數創正式發布2025年三季度報告，并交出了一份優異的答卷。報告期內，公司實現營業收入2.79億元，同比上升61.01%。其中，第三季度公司營業收入為1.39億元，同比上升84.04%，第三季度單季收入進一步加速增長。

值得關注的是，本次三季報顯示，公司前十大無限售股東中新增葛衛東及其旗下混沌投資、興全基金、嘉實基金等重磅機構投資者。這一變化充分反映出資本市場對曙光數創核心技術實力、市場競爭力及未來發展前景的高度認可，也為公司后續發展提供了堅實的資本信心支撐。

報告期內，曙光數創營業收入的亮眼增長，核心得益于兩大關鍵因素，一方面是公司新一代C8000產品的逐步落地部署，形成了規模化交付能力；另一方面則是冷板液冷行業滲透率持續提升，行業紅利加速釋放。

在 AI 浪潮的推動下，算力需求呈爆發式增長，帶動數據中心規模快速擴張，制冷需求隨之愈發迫切。相較于傳統風冷技術，液冷系統憑借散熱效率高、運行噪音低、能耗成本低等顯著優勢，成為高功耗場景的優選方案——其中冷板液冷的PUE最低降至1.15，浸沒相變液冷的PUE最低降至1.04，遠低于傳統風冷的1.5，為數據中心實現節能減排目標提供了核心支撐，行業市場空間持續擴大。

根據Mordor Intelligence數據，預計到2028年全球液冷市場份額有望從當前的10%增長至30%。2024—2028E液冷市場CAGR將超過40%，遠高于整體熱管理市場的14%與風冷市場的9%。

面對行業發展機遇，曙光數創精準布局、多維發力。一方面，公司聚焦冷板液冷這一核心需求領域，通過擴大銷售隊伍、在全國主要省份搭建區域銷售團隊、拓寬銷售渠道等多重舉措，持續鞏固市場領先地位，為業績增長奠定堅實基礎。

技術創新是公司發展的核心驅動力。報告期內，曙光數創率先實現相變冷板液冷技術的產品化落地，于2025年6月重磅發布 C7000-F 相變冷板液冷數據中心整體解決方案，成功推動國產液冷技術從實驗室快速走向規模化生產線，全面覆蓋多元化應用場景。

該解決方案有效破解了傳統架構在泵驅 / 自驅選型、集中 / 分布設計及冗余可維護性方面難以兼顧的行業痛點，在冷卻能力、安全性和系統復雜性上實現全面突破。通過優化冷板材料與翅片表面結構、采用微表面結構促進沸騰成核、創新微納米多孔結構設計等技術革新，C7000-F 不僅使散熱能力提升超過 15%，更實現總體溫度下降 5℃以上，充分滿足 AI 服務器對散熱性能的嚴苛要求。

與此同時，公司在配套技術領域的布局同樣取得關鍵進展。針對傳統高壓直流(HVDC)供電系統的諸多弊端，曙光數創研發的新一代 400V 高壓直流(HVDC)AI 高效供電系統成功落地部署。相比傳統HVDC供電系統，該系統額定功率提升26%，最大尺寸降低56%，占地面積降低 22.80%，功率密度提升49.50%，預計2025年完成首個項目部署，合同額超過億元，成為公司新的業績增長點。

在全球化布局方面，曙光數創以東南亞市場為起點，積極拓展海外數據中心藍海市場。目前，公司已在馬來西亞、日本等地成功落地項目，在歐美、新加坡、中東、泰國、韓國等重點區域市場的拓展也取得積極進展，全球化業務版圖逐步成型，為公司長期增長注入新動能。

展望未來，隨著液冷行業滲透率的持續提升、公司技術產品的不斷迭代以及全球化布局的深入推進，曙光數創有望持續受益于算力基建與節能減排的雙重行業機遇，實現業績與價值的同步增長。