斑馬消費 沈庹

昨日，馬可波羅控股股份有限公司(以下簡稱“馬可波羅”)上市后的首份業績報告出爐，報告顯示，2025年前三季度，馬可波羅實現營業收入49.38億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤10.62億元，其中第三季度，公司營業收入為17.20億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.08億元。經營活動產生的現金流量凈額15.20億元，同比增加41.25%。整體來看公司營收凈利均保持較大規模。

最近幾年，國內建筑陶瓷行業落后產能正在加速淘汰，已為行業頭部企業騰出更大的發展空間。在此期間，國內建陶市場的集中度逐步提高，行業龍頭馬可波羅的市場占有率持續提升。

此次馬可波羅上市發行，投入多個綠色智能制造升級改造項目。募投項目建成后，公司的產能和智能化制造優勢將進一步提升，規模有望持續擴大，未來公司行業地位也將更加穩固。

品牌價值突出，綜合實力穩居第一梯隊

建筑陶瓷是國內消費量最大的室內外及家居用品裝飾材料之一，但因為市場參與者眾多，導致市場集中度相對較低。

隨著市場環境的變化以及環保標準日趨嚴格，行業內的落后產能正在加速淘汰。全國規模以上建陶企業數量2024年減少至993家，市場集中度進一步提升。

行業數據顯示，“十三五”期間，建陶行業銷售額前十的企業，市場占有率增加3個百分點達到18%，預計到“十四五”末，這一數字將超過20%。頭部企業的品牌、規模、資源等優勢將越來越明顯。

馬可波羅是國內建陶行業規模最大的企業。2022年-2024年，公司市場占有率穩步提升，分別為2.62%、3.23%和3.27%。根據中國建筑衛生陶瓷協會確認，上述各年度，馬可波羅營業收入位列國內建筑陶瓷行業第一，綜合實力穩居第一梯隊。

在行業調整期內，馬可波羅通過關鍵核心技術的突破，開發出集裝飾性、藝術性、功能性為一體的新產品，滿足不同消費需求，拓寬產品使用場景，促進公司穩定經營。

招股書顯示，2024年，公司營業收入為73.24億元，凈利潤為13.27億元。2022年-2024年，馬可波羅主營業務毛利率分別為35.10%、36.01%和38.46%，同期，同行業上市公司的平均毛利率分別為23.19%、28.33%和25.63%。

深挖企業競爭力護城河

馬可波羅行業競爭力的建立，與其持續的高研發投入密不可分。

截至目前，公司已創建兩個國家級行業創新、設計平臺，八個省級創新平臺和一個博士后站點，擁有5家高新技術企業。截至2024年末，公司擁有專利825項，其中境內授權發明專利197項。公司45項科技成果技術達到國際先進或領先水平。

通過技術創新持續開發新產品，公司先后開發出E石代、1295系列、中國印象系列、地心系列全拋釉產品、真石系列、巖板系列產品，引領行業進步。近年來，公司自主研發馬可波羅曲面巖板，率先在行業內實現6mm厚高彎曲度弧形板的生產;自主研發美烯智暖石墨烯發熱瓷磚，讓石墨烯發熱瓷磚進入普通家庭。

近幾年，巖板在室內外裝飾中熱度持續走高。馬可波羅利用先進的設備和技術，突破了巖板產品生產的三大行業難題和技術瓶頸。由于產品表面效果豐富，且有極佳的韌性，得到廣泛應用，從傳統的墻、地，到櫥柜、臺面、桌面、門、幕墻等，幾乎覆蓋所有室內外全空間范圍，與定制家居、電器等行業實現跨界融合，應用范圍得到大幅拓展。

2億平米的年產能，是馬可波羅另一大突出優勢。公司在廣東東莞、清遠、江西豐城、重慶榮昌及美國田納西州建有五大生產基地，保障生產端可快速響應市場需求，高效輻射全國及海外市場。

而在渠道端，馬可波羅廣泛覆蓋經銷商和工程渠道，已形成了較高的渠道壁壘。據悉，馬可波羅已在全國31個省(自治區、直轄市)建立了經銷網絡，并深入到縣級市場。截至2024年末，擁有經銷商1447家，銷售終端8276家。根據《2025房建供應鏈企業綜合實力TOP500-首選供應商服務商測評報告》，馬可波羅瓷磚以22.00%的品牌首選指數，連續十一年榮獲建陶品牌供應商排名第一。

品牌消費時代強者愈強

瓷磚消費具有低關注度、高參與度的特性，當前行業品牌集中度低，擁有較高品牌建設意識并持續投入的企業較少。馬可波羅是國內建陶行業最早進行品牌化建設的企業之一。根據世界品牌實驗室(World Brand Lab)發布的2024年《中國500最具價值品牌》，“馬可波羅瓷磚”的品牌價值連續十三年位列建筑陶瓷行業第一。

不同于快速消費品，建筑陶瓷是室內外裝飾中的耐用品，一般家庭裝修都要居住10年左右。因此，用戶選擇瓷磚時，不僅關注款式、花色和價格，更關心產品的品質、功能和環保性。

家庭裝修中，墻地磚是一個較大的支出項，普通消費者選購瓷磚時，沒有足夠的專業知識，表面看起來相差不大的兩款瓷磚，品質可能存在很大的差距。在這種情況下，大多數消費者更傾向于選擇大品牌，品質和售后等更有保障。

近年來，國家為刺激消費，連續出臺國補政策，補貼范圍已從家庭日常消費逐步擴大至家裝，將更加有利于馬可波羅等知名建材品牌在終端的滲透。

當消費市場從“商品消費”升級到“品牌消費”時代，消費者通過品牌消費來保證產品的質量和服務，品牌瓷磚成為瓷磚消費的主流，馬可波羅的品牌價值將更加凸顯。

隨著市場集中度的提升，建陶行業的能源、資源等進一步向馬可波羅等行業頭部企業集中，“強者愈強”的馬太效應將更加明顯。

【免責聲明】本文僅代表作者個人觀點，與云財經無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實，云財經對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關內容。