云財經訊，華泰證券研報稱，2025年上半年險資加速配置紅利股，上市公司增配紅利股近3200億元，超過去年全年增配規模。由于現金收益持續下降，險資仍不得不倚重紅利投資，但紅利股估值抬升和股息率下降對險資紅利策略形成挑戰。險資紅利策略可能已經告別“買買買”的1.0階段，進入精挑細選、左右平衡的2.0階段，需要在獲取穩定現金收益的同時降低資本虧損概率，同時需要考慮是否止盈以及跌價風險。在估值已經明顯抬升之后，險資集中加倉紅利股的機會正在減少，可選紅利股范圍逐漸收窄。估計目前全行業仍然欠配紅利股0.8萬—1.6萬億元人民幣，或在未來兩三年內完成配置。建議關注資產負債表有韌性、均衡增長的相關公司。