云財經訊，華泰證券研報指出，受煤價同比下跌影響，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤同比減少20.7%。 其中，動力煤公司基于長協煤銷售，平均歸母凈利潤下降幅度優于受到產銷量和煤價波動雙重影響的煉焦煤公司。 預計動力煤需求受近期水電對火電擠壓減小和后續迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業利潤不振壓制上游需求影響。基于供需基本面的分化，長協銷售比例較高的動力煤龍頭或在2024年下半年保持相對較好的盈利。在美聯儲降息周期或將開啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊可能重回紅利邏輯。